Taux sans risque

Un taux sans risque dans une devise et pour une période spécifique est le taux d'intérêt constaté sur le marché des emprunts d'État de pays reconnus solvables et d'organisations intergouvernementales pour la même devise et la même période.



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Un taux sans risque dans une devise et pour une période spécifique est le taux d'intérêt constaté sur le marché des emprunts d'État de pays reconnus solvables et d'organisations intergouvernementales pour la même devise et la même période.

On sert à désigner par conséquent ainsi l'absence de risque de crédit, et non une quelconque absence de risque de taux, qui lui demeure bien présent.

Précautions d'emploi

Comme pour l'ensemble des taux d'intérêt, il convient de préciser quelles bases et conventions de calcul s'appliquent. Des conventions de calcul différentes donnent des mesures de taux d'intérêt presque aussi différentes que, pour les températures, des degrés Celsius et des degrés Fahrenheit… Le taux actuariel forme une mesure certes imprécise mais commode et unificatrice.

D'autre part, certains emprunts d'État, surtout ceux récents, peuvent avoir suite à une forte demande ponctuelle, une prime de liquidité négative, qu'il convient d'ignorer. C'est assez souvent le cas, par exemple, pour les émissions en cours d'emprunts à 10 ans, qu'il s'agisse de Bunds ou d'OAT pour la zone euro, ou de T-Notes à 10 ans pour la zone dollar, pas encore assez liquides pour être arbitrées, et qui peuvent causer un creux de plusieurs, ou alors de plusieurs dizaines de points de base dans la courbe de taux des emprunts d'État.

Enfin, les marchés de taux d'intérêt bougent particulièrement rapidement, surtout en cas de publication de statistiques économiques étonnantes ou d'évènements politiques inattendus. Le taux constaté à un instant donné ne sera pas obligatoirement celui constaté quelques instants plus tard.

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La version présentée ici à été extraite depuis cette source le 17/12/2010.
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